本文摘要：在市场悲观情绪的助推下，黑色系由从年初打开牛市模式。

在市场悲观情绪的助推下，黑色系由从年初打开牛市模式。钢材、焦煤、焦炭期现货价格皆大幅度跳涨。

虽然近期多个品种价格争相消息传递，黑色产业链上的大多数企业仍有盈利，一些僵尸企业也在筹谋复产。不过，大上涨过后也有主因：一方面，上半年价格上涨的走势很难再行再现;另一方面，大行情背后微观个体的存活境遇各异，部分企业处境仍很艰苦。近日，上证报记者前往太原、唐山等地实地调研找到，不少煤焦、钢铁生产贸易企业面对的资金压力较小，在行情固定翼中被动“随行就市”;另有部分企业减缓伸延产业链，自由选择期货工具入手风险，即便产品价格重返盈亏平衡点附近，“小日子”仍然过得不俗。

行业扭亏煤焦企业仍顾虑重重6月中旬的一个下午，山西太原的一家焦化厂里，记者看见极大的推焦车正在有条不紊地运作着。偌大的工厂园区少有工作人员，仅有少量灰白色的焦炭布满在地面。

两台装载着焦炭的货车在展开出厂前的过秤。据工厂生产负责人讲解，2014年、2015年市场情况很差的情况下，开工率仅有在70%至80%，甚至还到过60%多。

因为必须挽回重点客户，当时即便亏损还要之后生产。如今，随着焦炭价格大幅度回落，生产线开工率超过了100%。在这一地区还有数家类似于的焦化企业，广泛维持着较高的开工率。“3至5月，我们企业的焦炭价格总计涨幅一度超过360元/吨，而且基本为零库存。

”这家企业的负责人朱先生拒绝接受专访时透漏，当地炼焦行业基本都由亏损改以盈利。前阶段下游钢铁利润快速增长到800至1000元/吨，出乎意料市场预期，也令其焦炭奇货可居。

下游某钢铁国企甚至派遣了一把手特地到焦化厂催货。然而，这样的风光流于表面。目前焦化企业订购焦煤多必须缴纳全额的预付款。下游钢厂与焦化厂承销周期则宽约2到3个月。

“这样的周期还是创建在钢价走势上升的基础上，若逢钢价走低，承销周期将更长。由此，焦化企业的资金压力相当大。”朱先生回应，他身边不少焦化企业还遭遇银行抽贷、传输贷款，完全无法存活，在这一轮大上涨中难有作为。还有的企业产量小、没能综合利用等原因在行情岌岌可危的背景下之后亏损。

行业已经常出现了分化迹象，企业兼并重组情况开始激增。坐落于吕梁地区的一家焦煤企业负责人告诉他记者，沿袭至6月中旬的焦煤大上涨对该企业协助并不大。

该企业目前靠主焦煤产品承托。虽然下游市场需求充沛，但为了觅老客户，报价却仍然不肯过低。

买原煤能取得预付款，精煤的承销周期较长，资金压力严重影响着企业经营策略，目前不能说道保持存活，谈不上赚钱。未来发展下一阶段行情，上述拒绝接受专访的人士指出在焦炭价格已回升100元/吨的基础上，价格或略为消息传递后波动，不可能会返回原本的点位。而焦煤供应受限于煤炭企业严格执行276个工作日制度，虽然涨势不能沿袭，但某种程度会下跌。

但从企业经营角度而言，仅有行业艰苦期还将保持2到3年。下一阶段的发展策略尤为重要。或更进一步强化科研力量提升产品竞争力，或融合环保政策向市场发售民用温产品空缺部分增加的市场需求，当然还有更好的有所不同自由选择。黑色系由价格走势失和企业过河套保业务唐山，一个被外界戏称为全球第三大产钢地的城市。

当记者回到这里时，正逢第三次中国—中东欧国家地方领导人会议将要在这座城市开会。尽管途中经过唐山的多家钢厂，能看见的却仅有是高耸的钢厂设施，而不知任何烟雾。

当地一家钢铁企业负责人告诉他记者，收到环保部门的通报，全市钢厂将有所不同程度地展开蒸炉。蒸炉是指高炉继续投产。此外，唐山还是世界园艺博览会、今年电影金鸡百花奖的主办地。

据报，类似于的蒸炉措施还将展开4次。如继续执行做到，将直接影响钢铁企业的产量。

分析师拒绝接受记者专访时回应，下半年钢价将无法拷贝上半年的大上涨行情，无论期货还是现货价格预计都将在200元/吨左右的范围内波动。与其密切相关的焦炭、焦煤、铁矿石等品种价格也将随之固定翼。据企业人士讲解，目前唐山地区钢价已基本返回盈亏平衡点附近，钢厂生产利润已从4月份的将近1000元/吨上升至150元/吨。

而据何杭生估算，部分钢厂的利润严重不足100元/吨，若扣减各种费用，实际或早已亏本20至50元/吨，下半年钢铁企业面对的形势或许并不悲观。回应，钢厂人士或许极为淡定。唐山国丰钢铁期货处长周耀臣告诉他记者，国丰钢铁通过期货市场的操作者协助公司回避原料价格大幅度波动的风险，同时还减少了成本。去年11月底，基于对元旦前后的实际订购市场需求，公司在期货市场以300元/吨左右的价格，逐步购入了大约6万吨的铁矿石期货头寸，创建了虚拟世界库存。

之后，铁矿石期货价格节节走高，公司在元旦期间逐步订购现货矿石，期货部门伸展现货订购节奏逐步在330元/吨附近售出平仓，期货头寸取得近30元/吨的盈利，在一定程度上填补了现货市场铁矿石价格上涨带给的损失。通过虚拟世界库存转化成为现货库存的套保操作者，协助企业构建了降本的效果，还一定程度上减少资金费用。“去年4月初和今年春节后，我们公司融合原料采购计划和资金情况，要求在期货市场上提早创建原料的虚拟世界库存。这样可以节省资金成本，不用像以前一样黑市港口现货或签定更加多长协。

当订购现货时，就把期货头寸适当平仓，构建期现融合，虚拟世界库存向实物库存转化成，不出风险子母。”周耀臣说道。

专访期间，记者得知另一家唐山的焦化企业，通过产业基金试水期市黑色系由品种。据黑石创富资产管理有限公司负责人讲解，一个已清盘的产品在实际操作的5个月时间内，平均值受益亲率超过25.5%。互为较之下，煤焦企业对于期货市场的态度要激进得多。

数家煤炭、焦化企业皆回应近期较较少展开期市方面的操作者。有一家企业坦陈，因资金压力较小，公司还增大了在期货市场投资的规模。山西大土河集团则是少数大力尝试期货交易的煤焦企业。该企业负责人透漏，今年专门从事过焦炭1609合约的操作者。

中大期货副总经理景川指出，粗放式快速增长时代早已过去，煤焦钢产业链企业赚更加无以将沦为常态。另一方面，大宗商品价格波动较小，涉及企业应当尽快转变认识，理解金融派生工具对于企业经营、风险掌控的起到，必要利用期货工具。

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